在最新季度，公司铜产值达 476,300 吨，同比增 4%，环比降 6%。年度增加因埃斯孔迪达矿区矿石档次和回收率进步。公司 2025 财年铜产值辅导方针不变，在 1,845,000 至 2,045,000 吨间，该矿区估计产值辅导方针保持在 1180000 至 1300000 吨间，矿石档次将超 0.90%。估计第四季度国内电解铝产能增约 40 万吨。需求端，建材等下流加工职业受影响，企业慎重。工业资料和板材带范畴消费需求合理，河南部分地区预警致中小型铝加工公司减产。到本周四，铅锭社会库存较上星期同期增 1.58 万吨。铅矿端供给偏紧，原生铅炼厂保持出产，产值提高，加工费低位。再生铅部分炼厂康复出产。下流旺季，轿车蓄电池消费回温，整体需求一般，铅价或震动。本周锡市心情回落，锡价跌落。海外美国零售数据强，美元指数走强；国内地产方针弱于预期。海外印尼供给未康复，需求端订单增量有限，供需相持。本周镍价跌落，受商场心情和地缘形势影响。海外美国数据摇晃，大选不确定；国内将发布数据，商场预期筑底企稳。基本面偏弱，菲律宾镍矿备货需求降温，下流终端需求改进一般。微观上，近期房地产方针低预期。锌矿端偏紧，国内部分炼厂减产，加工费低位。需求端下流慎重，张望心情浓，消费一般，商场心情好转，锌价或震动。